国联证券、国金证券双双承认并购 业内：四类主

9月20日，国联证券和国金证券双双宣布看护布告称，国联证券拟受让长沙涌金持有的国金证券约7.82%股份，同时向国金证券全体股东发行A股股票的要领换股接受合并国金证券，本次合并估计构成重大年夜资产重组，股票停牌。

联储证券投行条线认真人尹中余表示，国联证券收购国金证券一事，如能顺利推进，总的来说，是注册制推进、“壳”代价缩水背景下，一次真正市场化的好的并购案例。其意义要大年夜于此前申万宏源。同时，在他看来，若是收购顺利推进，国联证券股东、无锡市政府、国金证券第一大年夜股东以及国联证券的治理层都将受益。

现“蛇吞象”式并购

9月20日，国联证券和国金证券先后宣布看护布告表示，国联证券拟受让长沙涌金持有的国金证券约7.82%股份。

以国联证券看护布告为例，国联证券称，公司于2020年9月18日与长沙涌金（集团）有限公司（以下简称长沙涌金）签订了《国联证券株式会社与长沙涌金（集团）有限公司关于国金证券株式会社之股份让渡意向性协议》（以下简称《股份让渡意向协议》），拟受让长沙涌金持有的国金证券约7.82%的股份。

同时，国联证券与国金证券正在操持由国联证券向国金证券全体股东发行A股股票的要领换股接受合并国金证券。双方于2020年9月18日签署关于本次合并的《国联证券株式会社与国金证券株式会社之接受合并意向性协议》。本次合并估计构成《上市公司重大年夜资产重组治理法子》规定的重大年夜资产重组。

别的，国联证券表示，本次合并仍处于操持阶段，合并双方尚未签署正式的接受合并协议，详细合并规划仍在协商论证中。同时，这次签署的《股份让渡意向协议》仅为意向性协议，本次收购终极以双方签署的正式股份让渡协议为准。本次收购尚需经双方实行内部审批法度榜样，并经监管机构赞许/批准，存在不确定性。

也恰是因为存在不确定性，公司A股股票自2020年9月21日起停牌，估计停牌光阴不跨越10个买卖营业日。

国联证券2020年中报显示，公司控股股东为无锡市国资委下属全资子公司无锡市国联成长（集团）有限公司，无锡市国资委为公司的实际节制人。别的，国金证券2020年中报显示，长沙涌金（集团）有限公司与涌金投资控股有限公司存在关联关系，属于同等行感人，二者持有国金证券股份比例分手为18.09%和9.34%。

哪些主体将受益？

今年以来，关于券业并购的传闻赓续，先是中信证券与中信建投，再到第一创业和首创证券，现在又到国联证券与国金证券。不过，与前两对纷繁辟谣不合的是，20日国联证券和国金证券均看护布告承认。

“近来市场传言的券商合并对照多，有大年夜型公司之间的，也有中小型券商之间的，在面对券商市场优越成长机遇以及市场竞争，对付中小券商而言市场合并以外延的要领做大年夜做强具有积极意义。”金融钻研员袁吉伟向《逐日经济新闻(博客,微博)》记者表示。

联储证券投行条线认真人尹中余阐发称，这次“A收A”如能进行，有几大年夜受益者：首先是国联证券的大年夜股东。国联刚上市不久，估值较高，动态市盈率约80倍，市净率4倍多。而国金证券的动态市盈率约20倍，市净率2倍多，收购之后，国联证券股东收益显明增添。

第二大年夜受益者是无锡市政府，增添当地税收，相称于超大年夜规模“招商引资”。

第三大年夜受益者是国金证券第一大年夜股东，以此被收购的要领退出，有效避免了大年夜股东退出引起的市场震惊和颠簸。

第四大年夜受益人是国联证券的治理层。今朝国联的治理层有显着的“中信基因”，虽然国联已是“A+H”，但其整体体量终究有限。如能经由过程收购手段，联合国金证券投行和财富治理营业等上风营业，这种新的体量和“1+1>2”的营业整合，加之治理层的操盘履历，值得市场各方等候。

“当然合并的效果取决于很多身分，包括并购双方本身的互补性、并购后的资本整合、并购后的新成长计谋等。”袁吉伟进一步说道。

对付这次国联证券收购国金证券，在尹中余看来，也并非没有“阻力”。“我觉得，最大年夜的阻力可能来自于国金证券的中小股东。如收购顺利进行，可能阐明已经给了国金证券中小股东一个相宜的换股溢价，或者给了一个对照自由、可兑现现金选择权。”

责任编辑：suyang